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石化行业景气度回落 下游加工环节有望受益

http://www.hisionsz.com  2019年06月29日 09:05  中国证券报
生意社06月29日讯

pk10开奖结果  目前,随着需求端的总体乏力和低速增长,以及供给端的大幅扩张和结构性产能过剩,多家券商机构认为,国内石油化工行业景气度将有所回落。与此同时,产业链利润将向下游塑料加工环节转移,国恩股份等新材料龙头有望直接受益。

  景气度回落

pk10开奖结果  银河证券指出,在需求端,国内石油化工产品需求总体乏力,基本维持低速增长;另一方面,在供给端,国内石油化工行业出现了新一轮投资热,产能扩增速度远超需求增速,带来供给的大量增加,结构性产能过剩问题进一步凸显,行业竞争更趋激烈。受供需矛盾加剧影响,国内石油化工行业景气度将有所回落。

  具体而言,从需求端来看,2018年,国内成品油需求3.20亿吨,较上年略有下降。其中,除煤油需求同比增长13.05%外,汽油需求已经连续三年维持低速增长,柴油需求甚至下降了6.48%。银河证券认为,受经济增长放缓、工业化进入中后期等因素影响,我国主要石化产品的市场需求增速将放缓,维持低速增长。

  不过,在需求持续放缓的同时,石化产品的供给端却迎来了一波大幅增长。今年4月23日,国际能源署(IEA)发布的《石油市场报告2019》显示,2024年前,炼油行业面临着一大波新增产能,炼油能力净增长约900万桶/日,届时中国将超过美国成为全球炼油能力最大的国家。

  在此背景下,石化行业上市公司的业绩也开始显露疲态。以中信石油石化行业(不包括中国石油、中国石化)的42家上市公司为样本,营收的同比增速从2018年的18.48%下滑至今年一季度的7.64%;归属于上市公司股东的净利润的同比增速则从2018年的69.22%骤降至今年一季度的-26.4%。

  下游有望受益

  石化行业景气度的回落,有望使下游加工环节直接受益。以改性塑料行业为例,银河证券指出,受到聚丙烯、聚碳酸酯等产能严重过剩影响,未来竞争将趋向白热化,价格将会有较大下降空间,产业链利润将向下游塑料加工环节转移,有助于提升改性塑料行业的整体盈利水平,国恩股份、金发科技等行业龙头公司有望受益。

  (文章来源:中国证券报)

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